ブラックスワン指数から市場急落のサイン、アナリストは冷静 - ロイター (Reuters Japan)

　１２月１２日、オプションの世界で、米株急落に備えたヘッジの動きがでている。写真はニューヨーク証券取引所で９日撮影（２０１９年　ロイター／Brendan McDermid）

［ニューヨーク　１２日　ロイター］ - オプションの世界で、米株急落に備えたヘッジの動きがでている。シカゴ・オプション取引所（ＣＢＯＥ）が算出しているＳｋｅｗ指数.SKEWX、別名「ブラックスワン指数」が約１４カ月ぶりの高水準をつけた。しかし、米アナリストはパニックになる根拠は乏しいと指摘する。

Ｓｋｅｗ指数は９日に１３６．５６と２０１８年１０月以来の高水準を記録した。直近は１３４．３７。

ブラックスワンは、元オプション・トレーダーのナシーム・ニコラス・タレブ氏が著書の題名。確率は低いが、実際起こると甚大な損害をもたらすテールリスクを指す。Ｓｋｅｗ指数の上昇は、テールリスクの高まりを意味する。

Ｓｋｅｗ指数はこれまでに少なくとも１回、株急落を「予告」している。２０１４年９月、同指数が急伸した後、Ｓ＆Ｐ総合５００種指数.SPXが７％下落した。

しかし、投資家は、市場急落を予測するうえでＳｋｅｗ指数の有効性を疑問視している。

データトレックの共同創業者ニコラス・コラス氏は１１日付のノートで「確かにオプション市場は次の米株クラッシュのシグナルを出している。しかし、それは２０１４年以降、ずっと続いていることで、その間にＳ＆Ｐはほぼ倍になった」と指摘した。

米株市場がなぎ状態だった過去６年のＳｋｅｗ指数は平均は１３０弱。それ以前の１０年の平均より１０ポイント高い。

アナリストは、Ｓｋｅｗ指数自体の重要性は限定的と指摘する。

トールバッケン・キャピタル・アドバイザーズのマイケル・パーブス最高経営責任者（ＣＥＯ）は、Ｓｋｅｗ指数が上昇したのは、中央銀行の金融政策や英総選挙、米中貿易戦争といった不確実要因から投資家がヘッジに動いたとみている。

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